症结
“承压”销售放缓租金暴涨
相对以前，现阶段下家纺、服装行业通过大量开店实现增长的方法优势不再。“一方面，由于电子商务购物的快速发展，实体店一部分客源被抢占；另一方面，人工、营销、门面租金等商业成本上涨。”中投顾问轻工业研究员熊晓坤表示。
面临原材料价格波动、劳动力成本上涨以及物流成本上升等各种不利因素，不少家纺与服装品牌企业的逆势扩张效果适得其反，纷纷出现业绩拐点。正如中国家用纺织品行业协会会长杨兆华所言，中国的家纺行业正面临着内销和出口双重压力。
对此，不少品牌服装类企业均在业绩修正预告中概括地提到逆势扩张所遭遇的具体考验。如，希努尔在公告中表示，业绩出现变动的原因在于：营销网络终端扩张加快，店铺租赁、折旧、销售人员工资等费用增加；新增加的营销网络终端处于装修、刚开业阶段，目前尚处于培育期，导致整体经营业绩未达到预期；森马服饰则表示，受宏观经济增长放缓、终端渠道成本上涨、市场竞争加剧等因素影响，营业收入同比上年出现下降；随之而来的存货问题也造成影响，过季商品库存有所增加，相应计提的库存跌价准备增加，导致利润减少；另一方面因营销网络建设项目正处于投入期，同时，在产品研发、工业园建设、产品推广等方面投入较大，致使经营费用增长较大，短期利润下降。
不过，希努尔、森马服饰和美邦服饰等依然不愿停下扩张脚步。希努尔年报显示，截至2011年12月末拥有直营店和加盟店592家，其中直营店47家、加盟店545家。2012年希努尔预计开店150家左右，其中直营店占比在70%以上。
此外，“连锁”家纺、服装企业还面临租金上涨的重压。
根据中国购物中心产业资讯中心最新调研结果显示，2011年，全国106个城市的2812家购物中心中，优质商铺租金的上涨幅度超过30%。在零售业利润已现瓶颈的情况下，店铺等商业地产租金价格未来还有很大的上涨空间。
今年4月，美邦服饰关闭了位于上海淮海路黄金地段、占地将近2000平方米的Me&City旗舰店。美邦服饰证券部相关人士回应称，由于该门店市口不算太好，长期以来处于亏损状态，美邦服饰决定在商铺租赁到期日之前提前关闭该旗舰店。“租金过高也是关店的一部分原因，其实已酝酿了很长时间。”
据了解，不单优质商铺，二三线城市商圈沿街店铺租金价格也大幅上升。森马服饰一位代理商向记者表示，2011年涨了近20%，而且临近续租期可能会有再度涨价。“零售盈利已经有很多压力，租金一再上涨下很可能不得不关店。”
未来
下半年回暖态势仍不明朗
围绕家纺、服装上市公司未来业绩走向，众口不一。
在中国家用纺织品行业协会会长杨兆华看来，尽管2012年一季度业绩显示家纺企业的利润、利润增长率在下降，但出现阶段性起伏情况尚算正常，行业的良好发展并无太大影响。“随着订货会的召开，这样的情况在下半年会有所好转。”
以罗莱家纺为例，有研究报告认为，今年下半年公司销售旺季、去年下半年相对低基数、渠道的扩张将保障今年下半年销售增速乃至新拓展的渠道都将为其2013年的业绩提供保障。从5月份召开的订货会情况看，预计秋冬季有望保持23%的增长，可以说2012年半年报是全年业绩最低点。
据悉，从5月起，家纺公司已陆续召开2012年秋冬订货会，各公司订货金额普遍高于市场预期。其中，富安娜订货金额同比增30%左右。
据了解，三季度是家纺业传统消费旺季，随着家纺企业促销，加上去年下半年基数逐季降低，家纺企业三季度同比与环比增长是大概率事件。不过，由于房地产销量虽然处于恢复通道中，要真正体现到终端上还需时日。“终端起不来，经销商也不敢大张旗鼓开店，现阶段更重要的还是开店的存活率，而非损失利润抢占市场份额。”
但是，在中投顾问轻工业研究员熊晓坤看来，家纺行业的高成长已经结束。
民生证券研究员吴骁宇也表示，龙头企业营业收入的低增长反映了家纺行业粗放式增长的可持续性已难以为继，但高质量增长又需要时间过渡，“因此，家纺企业目前的出路仍然是开店。”
一业内人士表示，零售行业多开新店，加快外延扩张本就是为应对增长减缓的局面，外延扩张可以在终端需求减缓的背景下维持收入的不降低或者增长，同时也是巩固市场占有率，“这是不得不继续做的事情。”
不过，上述业内人士同时认为，通过开店“跑马圈地”的粗放型发展模式在公司成熟期已不再适用，在需求低迷的环境下，反而可能会拖累企业。随着家纺行业过去几年爆发式增长后，行业增速渐趋平稳，真正的内生性增长需要从多开店到有选择地开店、从“只圈不管”到帮助经销商销售、增加直营店精细化运作，这才是可持续的方式。
电子商务也是家纺企业不得不走的扩张之路。数据显示，罗莱家纺在今年上半年网购促销中曾达到日销售额突破百万的业绩。罗莱家纺董事长薛伟成在2012年电子商务年会上表示，罗莱家纺在电商渠道的销售额已占整体的10%。
梦洁家纺、罗莱家纺与富安娜
2009-2011开店及相关情况
2009年
门店 销售费用 占营业收入比例 毛利
梦洁家纺 1662家 1.19亿元 18.88% 36.29%
富安娜 1222家 1.88亿元 23.4% 43.88%
罗莱家纺 1810家 2亿元 17.55% 39.78%
2010年
门店 销售费用 占营业收入比例 毛利
梦洁家纺 1990家 1.97亿元 23.06% 40.66%
富安娜 1514家 2.68亿元 25.12% 47.24%
罗莱家纺 2085家 3.42亿元 18.82% 39.34%
2011年
门店 销售费用 占营业收入比例 毛利
梦洁家纺 2420家 3.56亿元 28.51% 44.43%
富安娜 1851家 3.4亿元 23.4% 47.65%
罗莱家纺 2371家 4.4亿元 18.53% 42.78%
2012年
计划增加门店 一季度营收同比增长 一季度净利同比增长
梦洁家纺 400-500家 -9.93% 2.3%（调整后）
富安娜 350家 21.46% 29.78%
罗莱家纺 600-900家 5.35% 6.33%
