资金链断裂、业主讨租、商户退铺，杭州金茂MALL这一号称“华东第一家居航母”的商业项目如今正深陷危局，游走在崩盘的边缘。
1月28日，杭州金茂MALL，一场谈判正在进行。谈判的一方是浙江金茂商业管理有限公司（下称金茂商业）总经理陈晓（微博）东，另一方为10余位商铺业主。因为没有兑现承诺中的商铺返租租金，业主们已经多次来访，讨要租金。但2个小时的唇枪舌剑后，谈判无疾而终。
据一位业主介绍，这样的场景几乎每天都在上演。“金茂提出的‘租金延迟三年再付’的方案实际上就是在打白条，我们不可能答应”。而在多番谈判无果后，业主们已决定走法律途径，将金茂告上法庭。
先承诺高额回报售铺筹集资金，后以运营不善为由拒付租金，金茂实业这种“售后返租”的营销模式实则暗藏地雷。在并无商业地产运营经验的背景下，投资20亿下注商业地产项目，金茂实业的运营能力也深受质疑。
押宝商业地产
杭城东部九堡商圈，一个占地40万方的家具市场颇为引人注目，但华丽外表下，整个市场却鲜有人至，生意十分冷清。这就是浙江金茂实业发展有限公司（下称金茂实业）曾经力求打造的华东第一家居航母——金茂MALL，一个号称投资20亿、总开发规模达60万平方米的商业综合体，但自2011年一期项目建成开业以来，至今一直未能完成招商。
“这个项目的失败，首先定位就有问题。” 一位不愿透露姓名的地产人士对21世纪网表示。在其看来，九堡商圈的商业项目早已过剩。2006年，杭州市政府提出了“1500亿决战东部”战略之后，作为“东城”核心区块的九堡就成了地产商眼中的香饽饽，商业地产项目一度井喷。
“专业市场大大小小的有30多家，仅家居市场就有4、5个。但是杭州的家居市场早就饱和了。金茂实业还要上这么大体量的市场，前期显然缺乏足够的论证。”上述地产人士表示。
一个例证是，离金茂MALL500米远还有一个恒大建材市场，投资8亿，面积为28万方，2007年开业至今，生意也一直不景气。据了解，为了引入恒大这个项目，杭州市政府在批文中（府办简复第B20061421号）曾明确指出今后江干区、杭州经济技术开发区范围内不再兴建新的陶瓷品和建材市场。
“（这个区域）养活一个家居市场都困难，何况现在一上就是4、5个。”该人士指出，“金茂虽然是做房地产起家的，但是并没有运营过商业地产项目，步子迈的太大。”
根据21世纪网获得的一份工商资料显示：金茂实业成立于2007年，注册资金一亿元，出资方为刘巧铭、陈文武、郑光善、陈晓东。金茂MALL是其第一个商业地产项目。
但对这个观点，陈晓东并不认同。
“这个项目前期是经过了充分的论证，只不过赶上了不好的经济形势。”陈晓东解释道。按照金茂实业的预先设想，一期40万方的市场，投资在15亿左右，对外出售40%的商铺，可以回笼资金10个亿，租金收入保守估计每年在2个亿左右，刨除每年各2000万的运营费用和土地租金，3年就可收回投资。
但令陈晓东没有想到的是，市场建好后，招商工作却并不顺利。“第一年整个市场的商铺出租率在40%左右，主要集中在市场的一层。现在你看到的已经是出租率最高的时候了。”业主陈静（化名）告诉21世纪网，业主们认为金茂并不具备运营能力。
对这一质疑陈晓东则表示，该区块的配套一直没有跟上以及低迷的经济和行业形势，才是招商不利的主因。“九堡这两年发展的太慢，比如市场前面这条高架，早在两年前就应该建好了，但它现在才开始建。”
事实上，金茂MALL的窘境也是现今家居市场现状的一个真实写照。据了解，2012年以来，家居行业持续低迷，外资巨头家得宝、百安居相继败走中国，本土龙头东方家园、居然之家等也相继陷入经营困局。
多重顽疾缠身
不过，即便陈晓东百般解释，但如今金茂MALL项目深陷危局已是不争的事实。资金链断裂、业主讨租、商户退铺是金茂必须要解决的三大顽疾。由于招商不利，预想中的每年2亿租金已经打了水漂，而过高的商铺出租率加上低迷行业形势，又加大了市场的运营难度。
21世纪网调查当日，整个市场异常冷清，一个小时内只有几个客人光顾。生意萧条也让商户萌生了退意。“因为生意太差，商户的意见也很大，有的拒不交租，有的则要求退租，撤出这个市场。” 业主于守刚（化名）对21世纪网表示。
而为了挽留商户，金茂方面不得已推出了3年免租的政策。这就意味着金茂之前制定的“以租养市”的盈利计划完全落空，直接影响到了金茂的现金流，也导致了金茂不能履行当初和业主签署的商铺返租合同。
据于守刚提供的合同显示：前两年固定收益为7%、8%，第三年至第六年保底收益6%，第六年可以申请退铺，若不退铺，第七年至第19年，收益部分开发商和认购方按1∶9分成。
按照承诺，业主6年内投资收益为70%，如果六年期满后退铺还可以拿到50%的收益，她所签订的合同回报更为诱人。“我们09年买的前三年都是8%，第四年是11%，第五年是15%，第六年是20%。第四、五、六年末两个月可以申请退铺。”
“很多人就是看中这样的高收益才决定投资的。”陈静表示，“她手上的两个铺位是父母为她准备的嫁妆，一共花了近200万，不成想，被套进去了。”据了解，像陈静这样被套住的业主一共有2300户。“2010年、2011年都按时返租了，可现在却出了问题，2012年上半年的租金现在都还没有返。” 陈静表示。
